【降准到底是不是利好 推迟发布资管新规能救股市吗？】，两球。但近期经常是卡二丑。国米进攻出色请，三十六场意甲。有两球，但近期经常是卡2球，国米进攻出色，近36场意甲。钢厂等蝼蚁请求。场，均的效率更是，超过两球。而且他们犯大的能力也有限。场场都能进球，场均的效率更是超过两球，而且他们办大的能力也有限。家住的提升本赛季是酒厂一家多达十八，常办常有逑，是意甲的半大，王。显著的提升，本赛季19场意甲多达18场，半场有球，是意甲的本大王麻将。内斯哲科场上奥卢以期为球队贡献了二十五里乞求不全球风颇顺。那思哲科恰汗奥卢已经为球队贡献了25粒进球，目前全球蜂窝式。国际米兰近期联赛表现也十分稳定，十场联赛不败而且拿下了其中的酒厂顺利。球队。国际米兰近期联赛表现也十分稳定，近10场联赛不败，而且拿下了其中的9场胜利，球队。

被迫又重新得赶紧改变措辞说这个嗯消息并不要那么厉害同时还是贸易战压制阿地区形势，所以呢，在这个环境里面嗯又不行整个的这个调子有改变，这不是宽松，结果到了下午呢，这个风云又是图片大盘的股市里有急剧的反弹上涨拉升，把卫星搬砖，这个分析师们又坐不住了，谁说这个事情呢，还是对于未来的这个资本市场的呵护意图还是很明显降低资金成本支持经济这个减少电波所以说还是要支持，整个在不到24小时的里面的人。这反映也好市场也好就是过山车，坐了好几轮，那么究竟这个降准到底是利好还是利空先来看一下什么叫定向降准和定向降准的是对这个听话的银行，简单来说就是我们从宏观审慎啊从这个它的资金投放，尤其是对这种三农和小微，这个达标的这些银行呢，在资金紧张紧张的时候，采取这个区别于其他的银行的准备金调降的这种手段，以示鼓励，因为如果是普遍降准的话，有一些不听话的银行拿到这些钱就会去投到这个一些过剩产能落后产能房地产然后呢，拿着这些钱呢去大搞同业。
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业务这个所谓同业业务就是去其他银行买理财产品，投到这个所谓的资产管理公司，证券公司，基金公司的项目，资管信托，然后呢去买这种非标产品，也就是我们说的影子银行，其实那都是一些心态这样的话呢，就是这个我们去杠杆这个压缩影子银行防止金融泡沫这个目标达不到，所以说必须是定向降准，但是呢，调降存款准备金率这样的一个信息呢，往往让市场给解读成货币宽松，那么在前两年一方面这个我们要去江干，去采取一个中性的货币政策，防止信贷和影子银行的无限制膨胀，另外一方面。现在还加上这个，人民币呀具有一些贬值的压力所以说呢，就非常慎重的使用条件，准备准备金率这样的一个手段，那么在16年以后，开始大量的使用公开市场，操作着里边的mf啊就是一个非常重要的工具，mf的事叫做中期借贷便利，也是乐视像这些听话的这个宏观审慎达标三农和小微的这些企业，进行了一些这个恶邻，使得一些资金的拆借，而且你穿这个时候还要有一些比如说国债啊一些其他的金融债做抵押，这样子一方面缓解了这些听话银行的资金压力。

另一方面呢，也不会使这个资金投放的蔓延到其他不应该去的地方，同时呢也通过这种公开市场的货币吞吐这个是整个的利率控制呢，形成了一个货币市场利率来主导的这么一个局面。而且呢，这样的一个货币上操作还是这个短期的利率，也就是这个短端的利率市场利率的提升，因为这个影子银行主要是利用短期资金的这样一个台阶，呃去进行这种资产错配，后来去维持流动性，去不断的投资滚动的那么提升短的这种利率成本的资金成本呢，会压制影子银行的一个投资的一个空间和投资套利空间也会起到这个金融去杠杆的这样一个作用，但是呢，它也有一个弊端，就是使这个资金的这个匹配度很容易出现一些，这个不和谐同时也会使市场的资金面合力里面的发生比较大的波动，比如说前一段时间的短期利率就过高曾经那个速度呢是高于长期利率倒挂，这种情况当然了，这个对压制性泡沫是非常有好处的，不过资金的利率传导到其他层面也会造成这个贷款利率，尤其是中小企业贷款利率的这个上升也会使中小银行面临一些资金紧张的情况的无意放大，没有办法去支持这些小微企业，那么近一段时间呢，大家都可以看到由于。

中区党派已经取得了非常显著的效果，同时呢这个社会融资这个信贷增长一般都受到了非常好的控制，而且呢在市场层面已经形成了一个去杠杆的一个共识和资金面不会进一步这个放松就大幅放松的这种共识，但是呢，这个不高的利率呢有可能会是近期，比如说债务违约风险上升这个银行发展和小微企业贷款出现困难，加上这个目前呢还没说从哪里流的上限的上浮，以及啊马上就要落地的资管新规，而使这个整个压力会更大在这种情况下呢，利用这种现象，这个降准来去。缓解市场压力也是非常聪明的一步棋，一方面的大多数的这个规模，比如说9,000亿都是用来置换，这个mf也就是使这种短期的资金变成银行可以用的长期资金，但是这个货币市场和资金市场以及这个短期利率市场的波动性开始下降这样就有利于整个的银行的经营，以及这个中小企业的贷款成本的下降，另外一方面它多出来那些部分还是投给了一些这个，比如说县域的这个农商行以及城商行，主要目标仍然是那个小微和数量又不多，那么小银行呢，在得到这种这个贷款就是这种比较稳定的资金以外，以后啊它有。

利于他开展这个信贷业务，那么当然也有利于这个整个的小平，这个借贷成本下降，这样的话你也会引导啊这个他们不愿意再去做影子银行，这方面做得很顺利，影子银行做它干什么呢？所以呢，从整个的这个政策上来看昨天在群里面有人问，就是这个降准意味着什么，怎么看？我说了他主要的目的是替换，还买了它是一个置换的一个作用，让自己更能对他实际上属于一个中性的政策，那么即使它会起到一个资金面这个环节以及引导市场利率的下行的，这样的一个就适当的下行是当下行不是一个趋势下行，这样的作用但是由于近段时间以及前期的这个利率本身已经趋升，这仍然是持续其实起到了一个相互对冲的整个作用，政策呢，仍然是中心，所以呢，我们对于这个政策的解读呢，绝不能把它理解为宽松就是在以往的只要一周降准就是宽松，这种概念固有的概念是要消除的，那么另外一个呢就是这样，非常明确的两个方向呢，也让市场不容易啊去自作多情的把它理解成过于宽松，所以说这个看这个易行长这个主席这样的一个，嗯技术啊技术派的一个领导，他确实做的还是比较巧妙这样一个安排，那么。

那也就不要去把它和股市的涨跌的最直接的连接起来，两者之间没有必然的关系，反倒使得在一定程度这个减缓了这个或者是减轻了经济，可能发生剧烈颠簸的这样的一个作用，他对当然它对稳定资产的价格呢有间接的关系，那么另外呢也还配套啊这个也是叫消息人士来透露吧，现在还没有正式有可能会推迟这个资管新规的那个发布，目前呢，因为市场情况比较复杂，尤其是贸易战的地缘政治这些不确定性都非常高，在一定程度上也是对企业的经营和投资都产生。比较严重的心理影响，而且呢未来的不确定性也比较高，那么在这个时候呢，如果在这个资金市场，尤其是资金市场啊这个准备不充分的情况下，快速的这个推出这款新规，使它这个去真正落实的话呢，有可能会从市场心理上的行程过于负面的这种影响从而导致不必要的波动，稍微的延缓一下，退出呢是有好处的，但是我们要清醒的明白两个事情一个降准不是宽松第2个资管新规推迟推出，并不是说不退出，而且呢在之前呢，其实资产资管新规里面的一些措施已经在实施，一些金融机构已经。

我觉得再去按照这个规定方向去做，所以呢，推迟几天并不意味着这个整个基本面就改了所以嘛，我们从这方面去考虑呢，对于金融市场的大的环境和格局呢，没有根本的改变，他总的影响那就是一些短期的市场波动和看法和人们的心里而已，那么在这种情况下呢，大家也可以在这一边进行短期吞吐，它成为一个市场波动的理由和借口，我们普通的投资者去参与的，你根本是跟不上节奏的，那么就像今天的一些这个市场比如说股票市场的v型反转，它持续性的是很难这个持久啊就能怀孕的，尤其是在比如说创业板啊就是美国车。还我们我们扶持芯片这个逻辑支撑下所以说芯片啊这些计算机啊网络就会长这个逻辑呢，从长远来看没有问题，但是他不是这一天两天就会现象，因为即便支持你的芯片，想要赶上美国超过美国，这也是个问题，而且呢，首先呢其实是对这个高端制造的一个影响，接下来是否还会对更多的企业采取这种这个正所谓禁禁售我妈要去观察，那么另外呢，这两天又传出来特朗普说这个TP这个事，我们只是说说，还没有成为政策，因为马上就特朗普会和这个安倍见面，不排除那就是在之前好像。

准备从口头上去试一下，先来一个先声夺人吧，让这个安倍做出更多的让步，他更希望跟日地进行单独谈判，但是这个呢，我恐怕现在日本和澳大利亚这些国家其实对单独的谈判代表做过让步都不是特别积极，那么如果这样扯皮下去的话呢，其实对美国是没好处的，他一方面前面离开了，现在又想回来，这个回来呢又还好面子就是说又不想低头又不想这个承认，人家已经达成了这个协议还要就这我来，这个即便是老大，其实这些当小弟的我恐怕觉得这个心里面也不舒服那么这个究竟会有什么结果呢？我们可以再看一看，但至少近一段时间的这些事情说明这个贸易纠纷和冲突以及各方面的利益诉求啊所导致的这个意见分歧和未来给经济以及这个整个的局势国际局势带来的这种影响远远没有消除，而且呢会越来越错综复杂，这个始终是对今年整体已经开始，而转向的这个经济已经面临一些压力的资产，这是这种这个更加额外的这种负面的影响，而且呢，也极容易引发这个不确定的危机的，这种发生它是一种潜在的诱因，那么因此呢，我们在今年如果把核心的根本的问题看明白

那么就不会对短期的一些所谓的局势缓解，不管是贸易战还是地缘政治去过于的兴奋和欢欣鼓舞因为根本的问题没有消除，那么它始终是威胁资产价格的一个这个实实在在的风险，那么所以呢，对于股票市场我们还是不看好这是一个今天的这种这个反弹恐怕持续的时间应该不会太久，那么另外呢，在这种情况下对于利率的影响呢，还是显而易见那么债市的反应很积极，但是这种这个反应是否会意味着牛市开启呢？我仍然是那个态度因为在近一段时间资金面也好这个最前期的过度反应以及去杠杆了。取得效果也好的，整个的这个利率有一定的下行的机会和空间，它是一个结构性的机会，我们可以在债券市场里面抓住这波机会，但是这个并不意味着债券市场的一个牛市来临，这个不过相对于股市而言呢，今年的债券市场应该还是机会更多一些因为一方面的利率平稳，另外一方面呢还有一个避险的作用，嗯我们还要看另外的事情比如说这个在下半年尤其是6月份这个整个全球的这个利率是不是会更加的紧，那个时候境内的利率呢也会有所反应，其他在这个大宗商品。

旁边的墓前，一方面这个地缘的地缘政治以及这种贸易战对于品种的影响是越来越明显，比如说一些有色品种因为一些这个关税的问题比如说这些与钢铁有关的一些材料和有色，他由于这种这个关税的线接好，这种压力呢，都带动着各相关品种的价格上涨，那么另外一方面呢，从大的趋势上而言这个整个的供给压缩以及美元的走软是确定的，所以说呢，一方面啊仍然重申要重申要重复以前的这种观点，大宗商品呢，在未来这两个因素的推动下仍然是这个油在今年有非常好的机会，那么另外一方面。怎么还要去这个关注啊品种和品种之间的差异比如说一些这个受外围这个影响比较大的品种，可能潜力会更大一些，而在前期的表现过于啊这个活跃以及涨幅过大的品种的反而可能会弱一些，所以呢，还是那句话，那就是商品之间呢，它会出现一些比较明显的分化，我们需要去对一些分化品种之间的这种走向进行一个比较细致的这个琢磨它不是一个同涨同跌的一个态势，那么另外呢，在外汇市场上美元如预期呢是大幅反弹，其他包括和这个人民币在内的非美元货币呢，都出现了一定的回落这种趋势呢和这个太适合。

会持续一段时间，我们仍然还需要再等待这个美元的中期反弹结束以后咱们再进行交易，那么总的来说大的策略没有改变，一时一事引起了市场的这种波动呢并不对并不会对整个的趋势和大的一个体系发生这个扭转和实质的一些决定性作用，我们在遇到一些这个突发的或者是一些比较混乱的经济现象，这个时候呢还是需要相对来讲清醒一些先把这个事情搞清楚然后呢，再把自己的这个投资思路理清楚。